Euler Hermes Rating bewertet den ORF mit AA-.





Die Euler Hermes Rating GmbH bewertet die Bonität
der Österreichischer Rundfunk Stiftung öffentlichen Rechts mit AA-.
Die seit 2014 bestehende Ratingnotation wird damit erneut bestätigt.
Für die kommenden zwölf Monate wird eine stabile Entwicklung des
Ratings erwartet.

Der ORF verfügt über ein moderates Geschäftsrisiko. Positiv wird
der hoheitliche Auftrag des ORF, das österreichische Bundesgebiet mit
unabhängigen Hörfunk- und Fernsehprogrammen zu versorgen, beurteilt.
Der Medienkonzern ORF verfügt vor dem Hintergrund des (mobilen)
digitalen Wandels der sich verändernden Seh- und Hörgewohnheiten
national über eine gute Ausgangsposition, um die Erlösbasis zu
halten. Durch die multimediale Positionierung und den führenden
Qualitätsjournalismus in ausgewählten Genre Clustern erwartet die
Agentur, dass der ORF seine hohen Marktanteile sichern und die
Gebührenlegitimation wahren kann. Risiken bestehen insbesondere durch
regulatorische und kartellrechtliche Vorgaben, die erhöhte
Wettbewerbsintensität, konjunkturelle Abhängigkeiten der Werbeetats,
die hohe Komplexität der Standortkonsolidierung, Reputationsrisiken
und den multidimensionalen Transformationsprozess.

Das Finanzrisiko des ORF wird als moderat bewertet. Eine
Gewinnerzielungsabsicht besteht nicht. Die Ertragskraft ist durch die
Gebührenfinanzierung gesichert. Mittel- bis langfristig erwarten die
Analysten durch Standortsynergien, zusätzliche Kosteneinsparungen und
multimediale Effizienzsteigerungen weitere Ertragspotenziale zur
Beitragsstabilität. Die geplante Verwertung des Funkhauses stärkt
zusätzlich die Eigenmittel für die Finanzierung der
Medienstandortkonsolidierung am Küniglberg/ Wien und für
Produktentwicklungen. Die Mittelabflüsse aus Sozialverpflichtungen
sind durch angemessene Wertpapierverkäufe und hohe stille Reserven
gedeckt. Der ORF verfügt durch angemessene eigene Mittel, am
Kapitalmarkt aufgenommene Finanzierungen und die gebührenrechtliche
Ermächtigung für Investitionen von rd. EUR 300 Mio. bis 2021 über
eine sehr gute finanzielle Flexibilität. Finanzielle Risiken werden
durch eine diversifizierte und konservative Portfoliostruktur des
Wertpapierbestands, den abgeschlossenen Kollektivvertrag und
initiierte Kostensenkungsmaßnahmen begrenzt.

Projektrisiken bestehen bei der fristgerechten
Standortkonsolidierung und Umsetzung der Transformation. Die
operationellen Risiken stehen im Einklang mit dem Anker-Rating.
Äußerst positiv wirken sich die für Österreich und die Bundesländer
sehr hohe medienpolitische und wirtschaftliche Bedeutung des ORF auf
der Grundlage des bundesverfassungsrechtlich im ORF-Gesetz
legitimierten hoheitlichen medialen Versorgungsauftrages aus. Darüber
hinaus wirkt sich die garantierte Gebührenfinanzierung der Aufgaben,
der äußerst hohe Integrationsgrad und die hohe Bonität der
öffentlichen Stiftungsträger auf das Rating aus, sodass das
Stand-Alone Rating (BBB) um fünf Notches auf AA- aufgewertet wird.

Der ORF ist verantwortlich für die Versorgung Österreichs durch
zwölf Rundfunk- (Reichweite 61,5 %) und vier Fernsehprogramme
(Reichweite 49,1 %) sowie Teletext- und Online-Angebote.
Stiftungsträger sind der Bund und die Bundesländer Österreichs. Der
ORF Konzern erzielte in 2016 mit rd. 3.900 Mitarbeitern eine
Gesamtleistung von EUR 999,3 Mio.

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veröffentlicht von am 24. Nov 2017. gespeichert unter Medien/Unterhaltung. Sie können den Rückmeldungen dieser Meldung folgen durch RSS 2.0. Sie können eine Rückmeldung oder einen Trackback hinterlassen

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